De End of Month strategie

Het 'End of Month' effect is het onderwerp van veel wetenschappelijk onderzoek. Statistieken tonen dat aandelenkoersen, en dan vooral de koersen van Amerikaanse aandelen, de neiging hebben te stijgen gedurende de laatste en de eerste dagen van de maand.

In hun studie – Are seasonal anomalies real? A ninety-year perspective – berekenen de economisten Lakonishok en Smidt dat het grootste deel van het gemiddelde jaarlijks rendement van de Dow Jones index over de periode 1897-1986 gerealiseerd wordt in de eerste en de laatste dagen van de maand. Ongelooflijk maar waar, de index houden gedurende de rest van de maand draagt over deze periode weinig bij tot het rendement!

De economisten Carchano en Tornero besluiten in hun academische studie – Calendar Anomalies in Stock Index Futures – het volgende: "Onze analyse toont dat het 'End of Month' effect het enige kalendereffect is dat over de lange termijn voor de S&P 500 future zowel statistisch valabel blijft als economisch significant is."

Investui gebruikt de S&P 500 index om te profiteren van het 'End of Month' effect. De strategie opent een positie vier beursdagen voor het einde van de maand en verkoopt de positie vier beursdagen na het einde van de maand. Veel ervaren beleggers hebben gelijkaardige strategieën.

Resultaten

Deze grafiek toont de brutowinst gegenereert door het End of Month effect voor klanten. De winst is voor een positie van 1 future of het equivalent in CFD's. Ik open een beheerde rekening.

Deze grafiek toont de brutowinst gegenereert door het End of Month effect gedeeltelijk op basis van een back-test over 10 jaar en gedeeltelijk op basis van echte rendementen. De weergegeven winst is voor een positie van 1 future of het equivalent in CFD's.

Daarom werkt deze strategie

Economen zijn het zeker eens over het bestaan van het ‘Einde van de maand’-effect. Over de precieze oorzaak van het effect lopen de meningen uiteen. In grote lijnen wordt het effect veroorzaakt door een combinatie van significante veranderingen in aandelenorderstromen. Aan het einde van de maand wordt de samenstelling van grote fondsen en verzekeringsportefeuilles aangepast. Veranderingen in de samenstelling van de aandelen waaruit de beursindexen bestaan en fusies en overnames hebben ook invloed op de grote aandelenstromen.

Als er momenteel een open positie is, dan is ze zichtbaar in de posities tabel.

Dit moet u weten

Globaal genomen ben ik zeer tevreden over Investui. – Jan

Belangrijke academische studies

Further Evidence on the Turn of the Month Effect, Erhard Reschenhofer – Business and Economics Journal

Calendar Anomalies in Stock Index Futures, Oscar Carchano & Ángel Pardo Tornero – University of Valencia

An anatomy of Calendar Effects, Laurens Swinkels & Pim van Vliet – Journal of Asset Management

Do Seasonal Anomalies Still Work?, Constantine Dzhabarov & William Ziemba – The Journal of Portfolio Management